接下來(lái)的一周，也可以算得上一個(gè)超級(jí)周，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，將迎來(lái)歐美6月Markit PMI數(shù)據(jù)、美國(guó)5月耐用品訂單月率、美國(guó)5月PCE等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，事件方面，將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾為首的多位美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)和英國(guó)央行利率決議，市場(chǎng)關(guān)注度都比較高，投資者需要提前做好規(guī)劃。

周一（6月21日）關(guān)鍵詞：中國(guó)LPR利率

彭博亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)撰文稱(chēng)，中國(guó)人民銀行最近一次中期借貸便利(MLF)操作利率持穩(wěn)，表明貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)6月份將維持不變。中國(guó)最新的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)沒(méi)有給央行改變政策軌道提供緊迫的理由。

中國(guó)一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（銀行對(duì)企業(yè)貸款參考利率）6月份可能維持在3.85%。五年期LPR（抵押貸款參考利率）可能維持在4.65%。

2020年4月，中國(guó)人民銀行引導(dǎo)利率下行以支持經(jīng)濟(jì)后，LPR一直處于當(dāng)前水平。

貸款參考利率跟蹤中國(guó)央行的一年期中期借貸便利利率，其構(gòu)成了LPR的基礎(chǔ)。中國(guó)央行6月份進(jìn)行操作時(shí)，連續(xù)第15個(gè)月維持MLF利率在2.95%。

總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹前景表明，中國(guó)央行目前沒(méi)有改變立場(chǎng)的重要理由，料將繼續(xù)傾向于收緊流動(dòng)性，同時(shí)維持利率穩(wěn)定，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并限制資產(chǎn)泡沫。

周一風(fēng)險(xiǎn)事件也比較少，歐洲時(shí)段主要留意英國(guó)央行官員講話(huà)，其中審慎監(jiān)管副行長(zhǎng)伍茲就氣候風(fēng)險(xiǎn)情景規(guī)劃發(fā)表講話(huà)，金融科技總監(jiān)Tom Mutton就加密資產(chǎn)、穩(wěn)定幣和數(shù)字貨幣發(fā)表講話(huà)。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德將在歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上作開(kāi)場(chǎng)陳述，也月予以留意。

在上一次歐洲央行新聞發(fā)布會(huì)上，雖然歐洲央行對(duì)復(fù)蘇的樂(lè)觀態(tài)度暗示第三季度后購(gòu)買(mǎi)規(guī)模將減少，但拉加德沒(méi)有提及任何有關(guān)第四季度資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的內(nèi)容，。投資者可以關(guān)注拉加德是否會(huì)有更多關(guān)于資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的相關(guān)消息。

紐約時(shí)段，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在銀行業(yè)大會(huì)上發(fā)表講話(huà)，需要予以關(guān)注。

周二（6月22日）關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話(huà)

周二經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，主要關(guān)注英國(guó)6月CBI工業(yè)訂單差值、美國(guó)5月成屋銷(xiāo)售年化總數(shù)、歐元區(qū)6月消費(fèi)者信心指數(shù)。

美國(guó)新屋銷(xiāo)售一直不穩(wěn)定，但總體上徘徊在強(qiáng)勁水平——5月份的數(shù)據(jù)不會(huì)有太大不同。經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放對(duì)市場(chǎng)有所幫助，盡管由于建筑活動(dòng)減少以及供應(yīng)和勞動(dòng)力短缺導(dǎo)致庫(kù)存稀缺，會(huì)限制需求。5月份新屋開(kāi)工數(shù)增長(zhǎng)，但建筑許可減少，因此勢(shì)頭可能不會(huì)持續(xù)。

相對(duì)而言，美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話(huà)更加值得關(guān)注，一般在美聯(lián)儲(chǔ)決議后的一周，美聯(lián)儲(chǔ)官員會(huì)陸續(xù)發(fā)表講話(huà)，投資者可以從中獲取官員們對(duì)未來(lái)貨幣政策的更多細(xì)節(jié)。

紐約時(shí)段，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在國(guó)會(huì)就新冠疫情應(yīng)對(duì)措施和經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話(huà)。這將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)所在。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾6月17日在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后新聞發(fā)布會(huì)上指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)原程度足以讓美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減月度購(gòu)債之前，還有一段長(zhǎng)路要走，他并稱(chēng)討論中甚至沒(méi)有提到升息時(shí)點(diǎn)。

他表示，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)傳達(dá)的主要訊息是，“許多參與者對(duì)(政策)委員會(huì)前瞻性指引中的經(jīng)濟(jì)情勢(shì)將比先前的預(yù)期提前實(shí)現(xiàn)感到較為放心?！保@“將是令人樂(lè)見(jiàn)的發(fā)展：如果這種情況成為現(xiàn)實(shí)，這意味著經(jīng)濟(jì)將朝著我們的目標(biāo)取得更快的進(jìn)展?！?/p>

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將從下個(gè)月的會(huì)議開(kāi)始評(píng)估經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)朝著其2%通脹及充分就業(yè)的目標(biāo)取得足夠進(jìn)展，從而為削減購(gòu)債提供理?yè)?jù)，而且將會(huì)是“有序、有條理且透明的?！?/p>

相對(duì)而言，鮑威爾的態(tài)度比美聯(lián)儲(chǔ)決議要稍微鴿派一點(diǎn)，如果鮑威爾發(fā)表更加鴿派的講話(huà)，則需要提防美元回調(diào)、金價(jià)反彈的風(fēng)險(xiǎn)。

周三（6月23日）關(guān)鍵詞：歐美6月Markit制造業(yè)PMI初值

周三出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，歐美國(guó)家6月份的PMI數(shù)據(jù)將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

歐元區(qū)6月綜合PMI可能會(huì)從5月份的57.1再次上升。上月政府放松限制，且感染人數(shù)進(jìn)一步下降，本應(yīng)反映在數(shù)據(jù)當(dāng)中，但由于措施推出時(shí)間較晚，報(bào)告期沒(méi)有覆蓋。

隨著企業(yè)從解封中獲益，英國(guó)5月份綜合PMI升至歷史新高。但在解封提振效應(yīng)減弱之際，該指標(biāo)可能會(huì)在6月下滑。

分析師認(rèn)為，雖然英國(guó)推遲全面解封，意味著第三季度增速會(huì)相對(duì)較慢，但是不太可能導(dǎo)致復(fù)蘇脫軌。筆者仍舊預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)在第四季度達(dá)到疫情前的峰值。

美國(guó)6月1日公布的一份行業(yè)報(bào)告顯示，5月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值高于初值和上月終值。美國(guó)5月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為62.1，初值為61.5，4月終值為60.5。

62.1為2009年10月來(lái)最高，該指數(shù)高于50表明制造業(yè)在增長(zhǎng)，而制造業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的比重為11.9%。

由于疫情使美國(guó)人呆在家里，需求從服務(wù)轉(zhuǎn)向商品，導(dǎo)致供應(yīng)緊張。疫情還擾亂了制造商及其供應(yīng)商的勞動(dòng)力供應(yīng)，導(dǎo)致各行業(yè)原材料短缺。

超過(guò)三分之一的美國(guó)人口已經(jīng)接種了疫苗，這使得更廣泛的經(jīng)濟(jì)得以重新開(kāi)放。盡管這一點(diǎn)，加上政府在過(guò)去一年提供的近6萬(wàn)億美元疫情紓困，正在釋放被壓抑的服務(wù)需求，但對(duì)商品的需求仍保持健康。

據(jù)IHS Markit稱(chēng)，“制造商強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)能緊張和原材料短缺預(yù)計(jì)將持續(xù)到2021年?！眻?bào)告指出，供應(yīng)緊張?zhí)岣吡酥圃焐痰纳a(chǎn)成本，他們“努力將更高的成本負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給客戶(hù)”。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI將小幅回落至61.8，但仍處于歷史較高水平，仍偏向利好股市、大宗商品和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

此外，周三紐約時(shí)段，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫將分別發(fā)表講話(huà)，投資者也需要重點(diǎn)關(guān)注。

周四（6月24日）關(guān)鍵詞：英國(guó)央行利率決議、美國(guó)5月耐用品訂單月率初值

周四首先需要重點(diǎn)關(guān)注英國(guó)央行利率決議。

和其他央行一樣，英國(guó)央行去年在疫情之初放松了貨幣政策，將利率降至0.10%的紀(jì)錄低位，并重啟量化寬松計(jì)劃。

接受調(diào)查的67位分析師均預(yù)計(jì)，6月24日貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)會(huì)議時(shí)不會(huì)調(diào)整利率。

調(diào)查預(yù)估中值顯示，英國(guó)央行要到2023年才會(huì)升息，但隨著通脹壓力加大和增長(zhǎng)前景改善，越來(lái)越多的分析師目前預(yù)計(jì)央行將更早行動(dòng)。

對(duì)于加息時(shí)間的預(yù)估最早也是2022年第三季，同時(shí)50位受訪分析師中，有九位預(yù)計(jì)央行將在明年年底前加息，上個(gè)月調(diào)查的35位分析師中有四位作此預(yù)測(cè)。2023年底的利率預(yù)估中值從0.25%升至0.50%。

匯豐控股的Chris Hare稱(chēng)，“圍繞明年是否升息的爭(zhēng)論似乎更加勢(shì)均力敵。如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好于預(yù)期，那么貨幣政策委員會(huì)的加息呼聲或?qū)⒃鰪?qiáng)”。

其次，投資者需要關(guān)注美國(guó)的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)和美國(guó)5月耐用品訂單月率初值，當(dāng)然，美國(guó)一季度GDP的終值也可以簡(jiǎn)單予以留意。

首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)將繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，因?yàn)樵S多州的補(bǔ)充失業(yè)救濟(jì)福利到期后，美國(guó)人求職意愿增強(qiáng)。四個(gè)州——阿拉斯加、艾奧瓦、密西西比和密蘇里——于6月12日切斷了聯(lián)邦援助。另外八個(gè)州——阿拉巴馬、愛(ài)達(dá)荷、印第安納、內(nèi)布拉斯加、新罕布什爾、北達(dá)科他、西弗吉尼亞和懷俄明——選擇6月19日結(jié)束。

勞動(dòng)力重新進(jìn)入市場(chǎng)的激增是招聘經(jīng)理在招募熟練工方面取得更大成功的關(guān)鍵先決條件。6月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更廣泛的加速以及補(bǔ)充失業(yè)福利的到期應(yīng)導(dǎo)致就業(yè)人數(shù)比5月份（55.9萬(wàn)）更高。

分析師對(duì)6月新增非農(nóng)就業(yè)的初步預(yù)測(cè)是80萬(wàn)。由于失業(yè)救濟(jì)的預(yù)期下降，筆者預(yù)計(jì)隨著勞動(dòng)力參與率的提高，失業(yè)率將保持在5.8%。

耐用品訂單方面，分析師認(rèn)為，疫情衰退期間耐用品訂單和出貨量的顯著復(fù)蘇將在2021年下半年開(kāi)始失去動(dòng)力。在此之前，分析師認(rèn)為5月份將出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，主要集中在運(yùn)輸設(shè)備方面。

下圖顯示了耐用品訂單主要子類(lèi)別的狀況，以疫情開(kāi)始時(shí)的水平為指數(shù)100點(diǎn)。近期的強(qiáng)勢(shì)集中在機(jī)械和金屬，這兩個(gè)類(lèi)別應(yīng)會(huì)保持強(qiáng)勁。

其他類(lèi)別，包括計(jì)算機(jī)和電子產(chǎn)品，以及“所有其他耐用品”——包括醫(yī)療設(shè)備、體育用品和其他疫情受益者——可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度看到訂單減少。交通類(lèi)別有增長(zhǎng)空間。汽車(chē)需求——工業(yè)和家用——仍然超過(guò)供應(yīng)，零售庫(kù)存極低。

此外，紐約時(shí)段，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯和圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德將分別發(fā)表講話(huà)，投資者也需要重點(diǎn)關(guān)注。

周五（6月25日）關(guān)鍵詞：美國(guó)5月PCE數(shù)據(jù)

5月份的個(gè)人收入和支出報(bào)告將顯示美國(guó)人在多大程度上試圖彌補(bǔ)大流行期間的缺失。雖然最新的零售銷(xiāo)售報(bào)告顯示上月商品消費(fèi)下降，但即將發(fā)布的數(shù)據(jù)可能表明服務(wù)業(yè)的加速增長(zhǎng)彌補(bǔ)了商品支出的損失。

由于刺激支票減少和失業(yè)救濟(jì)金減少，個(gè)人收入將下降；分析師認(rèn)為，工資收入的健康增長(zhǎng)會(huì)將損失限制在2.9%以?xún)?nèi)。

主要涵蓋商品消費(fèi)的最新零售銷(xiāo)售報(bào)告顯示，支出下降了1.3%，但服務(wù)業(yè)應(yīng)會(huì)從經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放中得到有力提振。由于渴望度假的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度大大降低，機(jī)票、租金和餐廳消費(fèi)的飆升將推高服務(wù)的名義支出。

CPI大幅加速后，核心PCE指標(biāo)繼續(xù)升至美聯(lián)儲(chǔ)2.0%的通脹目標(biāo)之上——分析師估計(jì)從同比上漲3.1%提高至同比上漲3.5%。近期物價(jià)上漲導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)將年末核心通脹率預(yù)測(cè)從3月份預(yù)測(cè)的2.2%提高至3.0%。大幅修訂導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提前了加息預(yù)期——現(xiàn)在預(yù)計(jì)是在2023年。

另外，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特將在紐約時(shí)段發(fā)表講話(huà)，投資者也需要予以關(guān)注。